深度分析

从经济增速到结构调整 “新克强指数”想说明什么?

字号+ 作者:小铁 来源:未知 2015-11-30 16:50 我要评论( )

李克强总 理近日为《经济学人》年刊撰文,提到克强指数三个指标用电量、铁路货运量和新增银行贷款,与经济运行状况的关联系数已经发生变化。他强调 未来会更加关注就业、居民收入和生态环境的持续改善。如此,外界就将就业、居民收入和单位能耗等环保指标的

李克强总 理近日为《经济学人》年刊撰文,提到“克强指数”三个指标“用电量”、“铁路货运量”和“新增银行贷款”,与经济运行状况的关联系数已经发生变化。他强调 未来会更加关注就业、居民收入和生态环境的持续改善。如此,外界就将就业、居民收入和单位能耗等环保指标的加入构成了“新克强指数”。

那 么,“新克强指数”的推出对消费金融行业意味着什么呢?在美利金融看来,“新克强指数”是经济新常态的产物,也是决策层与时俱进的表现。“新克强指数”增 加的三个指标,看起来并不算新鲜,但背后却有着李克强的创新精神、民生情怀与经济逻辑。比如就业,不再是简单地、被动地增加投资来提供就业机会,否则一旦 供需失衡、产能过剩,这样的就业往往不可持续。但在李克强的思路里,就业与创业联系起来,创业与创新结合起来,尤其是在“大众创业、万众创新”指引下,以 “互联网+”为先导的“双创”热潮正深刻重塑中国经济面貌。

图:消费金融将迎来最佳发展时期

以“就业”、“居民收入”、“单位能耗”为主的三大观察指标,替代原“克强指数”的“用电量”、“铁路货运量”和“贷款发放量”,已成为衡量新常态下经济发展的“新克强指数”,试图将经济关注重点从GDP核心数据转向“结构调整”。

“克强指数”,是英国政经杂志《经济学人》在2010年推出的用于评估中国GDP增长量的指标,源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时,喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况。

有观点认为,中国经济结构发生变化,原来的“克强指数”已经不能准确衡量新经济环境。

两大克强指数增速降幅超GDP增速降幅

传统工业还好吗?

曾经有经济晴雨表之称的“全社会用电量”,今年前三季度同比、环比增速均放缓,而且用电量增速波动幅度大于GDP增速波动幅度。再观反映工业景气指 数的“工业增加值”和“PPI”,前三个季度规模以上工业增加值增速分别为6.4%、6.3%、5.9%,呈逐季下降趋势。PPI(全国工业生产者出厂价 格)连续44个月同比负增长。

另一指标“铁路货运量”数据显示,在经济下行期间增速回落较多。2015前三季度全国铁路完成货运量25.3亿吨,同比下降11.4%。从2013年以来,铁路货运量下行曲线已经持续了近两年。

产能过剩、需求不够、创新不足、结构不合理等原因,造成中国传统工业萎缩之势不可挡。同时,“投资”和“出口”的下滑也使工业面临较大压力,据测 算,投资影响工业增速约60%,出口影响工业增速约35%。数据显示,2015年前三季度,中国进出口同比下降7.9%,其中出口下降1.8%,传统外贸 大省全部负增长。2015年1-9月全国固定资产投资增长10.3%,创2000年以来新低。三驾马车中“出口”与“投资”均现疲软。

国家层面提出“一带一路”,试图通过国际之间的贸易,帮助中国消化过剩产能,找到新的增长点。同时提出“中国制造2025”,拟通过提高创新能力,使信息化与工业化相融合,将中国从劳动力红利的廉价制造跳脱出来,进入制造业强国之列。

结构调整、产业升级

克强指数不再是展现经济全貌的最佳指标?

尽管用电量和铁路运货量数据在持续下降,但有分析称原“克强指数”已经不能完全展现当前经济的全貌。

对于用电量持续下降,国家发改委将原因归咎于“高耗能产业用电增速持续回落”。理由是,冶金、有色、化工、建材、机械、电力等六大行业用电量占全社 会用电量比重约为51%,但占GDP比重仅约20%。经济下行期,以上六大行业下游产品需求增幅大幅回落。这样将影响用电量大幅下滑,且降幅超过GDP降 幅。

同时,尽管传统制造业萎靡不振,但高技术产业则发展迅速。前三季度高技术产业增加值同比增长了10.4%,快于整体工业增速4.2个百分点,显示工业在调结构转方式方面有所进展。另外,第三产业用电量增速稳定,对GDP贡献较稳定,且近两年不断提高。

从铁路货运结构看,煤炭、钢铁等“黑货”占比超过85%,粮食、化肥等“白货”占比不足15%,铁路货运量下降主要是由“黑货”运量下降引起。同 时,清洁能源占能源消费比重提升,新能源发展减少对火电压力,也降低对煤炭需求。伴随着结构调整,部分高耗能过剩产能压缩等因素,导致对钢铁、水泥、煤炭 等大宗商品需求下降,出现铁路运货量下降。

中国经济在进入“后工业化”时代,以往傲娇的重工业对经济的贡献作用越来越小,用电量和铁路运货指数更多的反映的中国重工业发展状况在走下坡路,较少地解释了经济转型过程中出现的新的增长点。

新克强指数提出三大新指标

第三产业发展加速?

与“克强指数”单纯观察经济增速不同,“新克强指数”重心偏于结构调整和产业升级转型,聚焦于就业、居民收入和单位能耗。

微观上,制造业从粗狂发展向集约发展转型,宏观上,经济支撑由第二产业向第三产业转型。数据显示,第二产业经济增速从2010 年一季度的15%下降到2015年一季度的6.4%;工业增加值增速从20.7%下降到6.4%。然而,第三产业增速并未出现趋势性下降。今年前三季度, 中国第三产业增加值占国内生产总值比重达51.4%,消费对经济增长贡献率达60%。

但第二产业持续下滑,长期将影响辐射至第三产业,二、三产业增速背离现象难以持续。有分析认为,第二产业增速下滑会拖累“生产性服务业”,“消费性 服务业”增速则取决于居民收入和就业状况等因素。消费性服务业占服务业比重约2/3,因此,整个服务业增速短期内受第二产业波动影响较小。但在经济持续下 行情况下,就业风险正在暴露,则必然影响到第三产业。

就数据来看,目前就业状况仍旧良好。2015年城镇新增就业提前完成全年目标,4.05%的登记失业率同比降低0.02%。也有分析指出,在城镇新增就业数据中,靠工商登记完成的个私就业贡献较大,国企、外资等质量更高的就业岗位在大幅减少。

不少专家学者指出,按照居民收入增长、就业完成指标等各项要求,“十三五”时期经济年均增长至少要达到6.5%。而要达到此目标,“投资”是必不可少的途径之一。2016年基建规模至少需16.4万亿元以上,对应增速21.63%,才能确保6.5%的GDP增速。

国家层面在“稳增长”方面也多手段出力,定向宽松的货币政策保证资金流动性,减税等财政政策、简政放权、负面清单等行政手段减少企业负担,发改委陆 续抛出工程包旨通过基础设施建设稳定投资。前三季度共审批核准固定资产投资项目218个,总投资18131亿元,超过2014年全年。基础设施投资建设主 要体现在城市交通上,交通项目的实施,将推动“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等战略实施。在中国经济的长远布局中,这些都是经济增长的新激发 点。

中国经济正在进行的结构调整,产业升级,期望与经济下行线找到交叉平衡点,在避免“硬着陆”之前完成,对经济形成新的激励点,形成良性持久的稳步增 长。目前推出的多项增长举措是否能帮助经济实现目标仍有待观察。即便如此,以往以“唯GDP论”的粗放发展模式仍亟需得到调整,结构调整、产业升级是必经 之道。

 

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